ANALIZA: Ce se intampla cand paradisurile fiscale devin adevarate bule financiare

ANALIZA: Ce se intampla cand paradisurile fiscale devin adevarate bule financiare analizabulasafe havenparadis fiscalcompaniiactive

Safe haven este un termen plin de nostalgie, care arata ca o serie de active, o banca sau o companie se mentin solide, responsabile si independente. Dupa atatia ani de criza, un paradis fiscal poate parea acoperisul ideal sub care se pot ascunde investitorii, in caz de furtuna. Numai ca si acest acoperis este confectionat tot din carton.
Problema cu "safe haven"-ul, precizeaza CNBC, este legata de profiturile mici, caz in care investitorii sunt dispusi sa plateasca pentru a beneficia de privilegiul de a imprumuta bani catre guvernele care se bucura de titulatura de paradis fiscal. Conservarea capitalului in timpuri volatile (chiar tulburi) reprezinta o adevarata arta in sine; in tot acest joc de-a soarecele si pisica, un analist spune ca filmul asta cu "safe haven" creeaza in prezent bule financiare in zona activelor "puse la pastrare", sugerand ca pierderile vor fi inevitabile.

"Nimeni nu mai vrea sa fie paradis fiscal", a declarat Matthew Lynn, fondatorul Strategy Economics. "Elvetienii si danezii se lupta cu acest atribut - in timp ce restul "safe haven"-urilor sunt puternic supraevaluate", a completat economistul.

In aceste conditii, problema investitorilor este mai mult decat evidenta, potrivit lui Lynn. Cheia succesului este sa alegi un safe haven inainte ca acesta sa devina paradis fiscal si in acest sens, trebuie sa te indepartezi cat poti de mult de criza datoriilor din Zona Euro. Fugi, Forrest, fugi!

Acest trend a facut ca banii sa fie injectati in mod haotic in Elvetia, care a reprezentat timp de multe secole cel mai bun safe haven pentru investitori, fapt ce a dus la aprecierea francului si subrezirea economiei elvetiene.

"Zurich si Geneva nu au fost niciodata orase ieftine, dar in zilele noastre ai nevoie de ipoteca, ca sa poti cumpara o ceasca de cafea", a subliniat Lynn.

Aprecierea usturatoarea a francului a determinat Banca Nationala a Elvetiei sa intervina pe piata, fara efect. Intentia sa este sa tempereze francul, cat mai repede.

"Este evident faptul ca Elvetia nu mai vrea sa fie un paradis fiscal. Oricine isi parcheaza banii in Elvetia ar trebui sa se astepte ca banca centrala sa ii indese inapoi in buzunare", a mai spus Lynn.

Banii lichizi au inceput sa curga in rauri si in Danemarca, pe masura ce coroana daneza ofera investitorilor sansa de a-si tine banii intr-o tara europeana care nu prezinta riscuri - Danemarca nu va oferi bailouturi Spaniei sau Greciei.

"Danemarca este o tara mica - cu o populatie de 5,5 milioane locuitori, mai putin decat populatia Londrei. Poate absorbi sute de miliarde de euro, fara sa faca implozie", a explicat economistul citat.

Autoritatile daneze au modificat saptamana trecuta dobanzile, deoarece nu vor ca Danemarca sa fie un safe haven, nu mai mult ca Elvetia.

Lynn mai spune ca si alte paradisuri fiscale arata semne de supraincalzire, inclusiv piata imobiliara din Londra, care a crescut cu 35% in ultimii 3 ani si cea a bondurilor nemtesti, unde investitorii sunt dispusi sa plateasca bani, pentru a fi proprietari.

"Orice safe haven ai alege, fie vei fi contracarat de banca centrala, fie vei plati preturi nebunesti", a avertizat Lynn. "O solutie ar fi sa alegi un safe haven inainte sa devina POPULAR - si sa-l privesti cum creste in valoare."

Ce ar trebui sa cumparam? Lynn apreciaza coroanele islandeze. "Islanda este aproape de Zona Euro, dar in acelasi timp, in afara ei, in siguranta. Economia isi revina dupa criza financiara. Bancile si-au invatat lectia si nu isi mai asuma riscuri dementiale".

Instrumentele de capitaluri proprii poloneze ar putea reprezenta o alta oportunitate, deoarece economia Poloniei se dezvolta rapid, tara are o datorie guvernamentala redusa si este situata langa Germania. Cele doua elemente mentionate ar putea sa nu fie insa suficiente pentru investitorii care cauta un adapost financiar pe timp de furtuna.

"Economia SUA are destule probleme. Inregistreaza datorii mari si cresterea economica este lenesa. Dar comparativ cu restul lumii, America ramane un safe haven autentic - si este indeajuns de mare incat sa nu se lase ingenuncheata de fluxurile necontrolate de bani".