Carmel Asset Management: Achtung baby! Germania pierde orice ar face de acum incolo
asset managementgermaniadobanzizona euroangela merkel
Germania este vazuta in acest moment ca "locomotiva Europei" si un refugiu pentru investitori. Dovada ca dobanzile la obligatiunile germane emise pe o perioada de zece ani au scazut sub nivelul de 0%.
Analistul Jonathan Carmel, de la Carmel Asset Management, administrator al mai multor fonduri inchise de investitii cu expunere globala, a publicat o prezentare care a facut valuri. El arata ca Germania, ca loc in care sa investesti, este mult mai riscanta decat crede lumea.
Oricum se va termina criza din Europa, Germania va suporta consecintele, spune Carmel. El explica si de ce. Prezentarea lui este deschisa cu un citat celebru al lui J. Paul Getty: "Daca ii datorezi unei banci 100 de dolari e problema ta, dar daca ii datorezi 100 milioane de dolari e problema bancii."
Pozitia de exportator de top a Germaniei s-a intarit dupa introducerea monedei unice euro. Bancile germane au contribuit din plin la explozia exporturilor. Cu alte cuvinte, au finantat deficitele comerciale din tarile de la periferia Zonei Euro. Mai mult, au folosit banii cetatenilor germani pentru a finanta proiecte pe pietele imobiliare pe care s-au format bule, precum cea din Spania. La un moment dat bancile germane si-au redus expunerea pe periferie, iar locul lor a fost luat de banca centrala a tarii, Bundesbank. Acum, problema datoriilor de la periferie a devenit problema Germaniei.
Mecanismele de contagiune vor aduce datoriile de la periferie inapoi in Germania. Bundesbank pierde, bancile comerciale pierd, iar exportoruile Germaniei vor consemna un declin in urmatorii ani, spune Carmel.
Germania are doua optiuni:
1. Sa plateasca pentru programele de salvare. In acest caz bancile comerciale inregistreaza pierderi, iar exporturile scad.
2. Sa lase Zona Euro sa se destrame. In acest caz bancile comerciale pierd, Bundesbank pierde, exporturile scad puternic.
Potrivit lui Carmel, piata nu a inteles inca ce pierderi va suferi Germania in viitor, in oricare din cele doua scenarii. Acestea se vor ridica la 579 miliarde de euro in cazul in care moneda euro rezista si la peste 1.310 miliarde de euro in caz contrar.
Dupa cum se vede, costurile salvarii euro sunt mai mici, insa analistul se intreaba daca Germania are vointa poilitica pentru a face acest lucru. Si in Germania se apropie alegeri importante, iar partidul Angelei Merkel a pierdut deja alegerile in cel mai industrializat land, Renania de Nord-Westfalia.
De ce nu poate scapa Germania fara pierderi? Bancile din statele periferice ale Zonei Euro vor datora Bundesbank peste 1.000 de miliarde de dolari la sfarsitul acestui an. In cazul in care o tara paraseste clubul monetar, operatiunile interbancare se vor stopa, iar bancile nu vor mai avea cu ce sa plateasca datoriile. Iar daca euro rezista bancile nu au de unde sa inapoieze banii fara asistenta guvernelor nationale. Guverne care la randul sau nu mai pot face rost de bani, deoarece costurile la care se imprumuta sunt nesustenabile.
Un produs media marca Rentrop&Straton 
