Cresterea PIB versus cresterea pragului de detinere la SIF
sifridicare prag sifbvbpiata de capitalpibinvestitoriins
Ieri, Institutul National de Statistica (INS) a anuntat cresterea produsului intern brut (PIB) al Romaniei cu 2,7%, dupa noua luni, si cu 4,4% fata de aceeasi perioada de timp a anului trecut.
Deja s-au auzit sarind dopuri de sampanie sau de vin spumant, dupa posibilitatile fiecaruia. Putini au fost cei care au citit si ca aceste cifre sunt primele estimari (deci, nimic concret, palpabil!) ale INS.
Tot ieri si la inceputul zilei de astazi, amortita piata de capital romaneasca s-a miscat puternic in sens crescator. Mai precis, o parte din ea, a celor cinci societati de investitii financiare (SIF) care au inregistrat cresteri si de 14%, in unele momente ale sedintei Bursei de Valori Bucuresti (BVB) de ieri si de peste 3%, astazi.
Dar tendinta nu a fost generata de presupusa mare crestere a PIB, ci de o alta presupusa, dar mult mai posibila crestere: cea a pragului de detinere la cele cinci SIF, de la 1%, la 5%.
Este ingrozitor ca piata de capital a unei tari sa nu reactioneze catusi de putin la o crestere a PIB, chiar si a uneia estimata de institutia cea mai potrivita. O estimare similara in SUA, in Japonia, in Germania, Marea Britanie sau Franta ar fi aruncat pe crestere puternica pietele lor de capital.
In schimb, la noi, cum era si firesc, nimeni nu a bagat in seama mareata stire a crestetii PIB. De ce? Piata, in general, si cu atat mai mult piata de capital a unei tari nu minte.
A, desigur, are apucaturi, toane, suisuri si coborasuri, asa cum o dovedesc cu prisosinta ultimele luni si ultimii ani, dar toate aceste miscari sunt determinate tocmai de optimismul sau de pesimismul economiei.
Daca se face vinovata de ceva piata de capital este ca tinde sa reactioneze excesiv in ambele sensuri, adica sa fie prea pesimista sau prea optimista, dar asta nu inseamna ca minte.
Asadar, piata de capital din Romania stie ca economia noastra este fragila si, mai important, aceeasi piata, investitorii ei sunt constienti ca este vorba de un PIB estimat, nu de unul certificat.
In afara de asta, cine a facut estimarea PIB? Pai, exact acelasi INS care a organizat recensamantul asa cum l-a organizat, balbaindu-se mai puternic decat George al VI-lea. Poate ca estimarea INS in cazul PIB sa fie exacta la nanometru, insa, chestie de incredere, proaspat in mintea oricui este recensamantul…
Cutremurator de-a dreptul este ca unele ziare au dat titluri nu optimiste, ci triumfaliste despre cat de mare este cresterea si despre cum am reusit noi sa-i "luam" pe alti europeni.
Cresterea pragului la SIF poate fi ceva palpabil, adevarat, pe care un investitor, mai ales institutional, poate construi. Cum mai vindeau pana acum, Raiffeisen si alti mari investitori din actiunile detinute la SIF, cand treceau de 1%, ca asa cere legea...
Ce afacere, ce investitie este asta? Pe de alta parte, cat de atractive sunt cele cinci SIF daca aceeasi mari investitori accepta acest joc...
Daca pragul de detinere la SIF va creste, este foarte posibil ca BVB si Romania sa redevina mai atractive pentru capitalul strain izgonit de reglementari nu tocmai imbietoare, mai atractive decat ca urmare a unui PIB estimat.