11 semne care arata ca o companie minte in privinta rezultatelor financiare

11 semne care arata ca o companie minte in privinta rezultatelor financiare semnecompanieeconomierezultate financiarebursavenituri

Un studiu recent realizat de profesorii de economie Ilia Dichez si Shiva Rajgopal de la Emory si John Graham de la Duke a relevat faptul ca 20% din companiile listate la bursa mint in legatura cu rezultatele lor financiare (voluntar sau involuntar).
Studiul a avut la baza un esantion format din 169 de directori financiari ai companiilor publice din SUA. Una din intrebarile adresate acestora a tinut de modul in care investitorii detecteaza (sau nu) anomaliile din companie, mai exact minciunile legate de castigurile financiare. Directorii financiari le-au oferit investitorilor cateva sfaturi esentiale despre indiciile unor asemenea musamalizari.

11. Volatilitatea castigurilor

15% dintre directorii financiari ii sfatuiesc pe investitori sa aiba grija la asemenea fluctuatii. Directorii intervievati spun ca trebuie sa fim cu ochii in patru, sa sesizam "volatilitatea castigurilor, mai ales atunci cand aceasta nu aduce schimbari reale in cadrul companiei/afacerii respective". In mod normal, vanzarile ar trebui sa dicteze castigurile si daca aceste doua elemente nu corespund, ne confruntam cu o "bila neagra".

10. Creantele se inmultesc

15% dintre directorii financiari ii sfatuiesc pe investitori sa analizeze creantele din toate directiile. Creantele sunt platile datorate de clienti companiei respective. Inmultirea acestora reprezinta un semn care arata ca respectiva companie se bazeaza pe castiguri ipotetice, in realizarea rezultatelor financiare; mai exact, platile de la clienti vin mai lent decat in mod normal.

9. Rapoarte financiare care au la baza indicatori non-GAAP

15% dintre directorii financiari trag un semnal de alarma in aceasta directie. GAAP este acronimul de la "generally accepted accounting principles", un set de reglementari care guverneaza raportarile financiare din SUA. Regulile ar trebui sa ofere consistenta datelor inainte de companii. Folosirea unor alte instrumente decat cele contabile acceptate nu este etica; acestea sunt semnele care arata ca respectiva companie apeleaza la diversiuni in privinta rezultatelor financiare.

8. Schimbari bruste sau frecvente de personal, cu precadere in divizia de management

15% dintre directorii financiari subliniaza acest fenomen. Directorii spun ca in spatele numerelor se afla oamenii. Plecarile intempestive din companie semnaleaza nereguli grave in structura acesteia. Investitorii trebuie sa fie atenti la evolutia personalului companiilor in care injecteaza capital.

7. Inventarele cresc

15% dintre directorii financiari semnaleaza aceasta problema. Inventarele mari inseamna costuri mai mici ale bunurilor vandute. Astfel, profiturile sunt mai reduse. Managerii castiga, in acest sens, doar timp, nu si bani; ei nu vor altceva decat sa "rotunjeasca" rezultatele financiare, cel putin pe hartie.

6. Companiile care depasesc intotdeauna tintele de castig estimate de analisti

27% dintre directorii financiari au discutat despre acest aspect. O companie care afiseaza mereu rezultate peste estimarile analistilor poate fi suspectata de manipularea informatiilor respective; 93% dintre directorii chestionati au declarat ca firmele si companiile mint in privinta rezultatelor financiare, "deoarece exista o presiune exterioara, care impune atingere unor tinte de castig".

5. Multe prescrieri, putine castiguri

34% dintre directorii financiari au semnalat fenomenul write-off-urilor. Multe companii isi modifica brusc rezultatele financiare. Prescrierile masive, restructurarea si tranzactiile complexe ar trebui sa ridice semne de intrebare pentru investitorii care vor un raspuns. Nu investiti fara sa cunoasteti situatia reala a companiei respective!

4. O consistenta suspecta a castigurilor pe piete volatile

36% dintre directorii financiari au discutat despre fenomenul amintit. Pentru unele companii, este greu sa atinga aceleasi rezultate financiare bune, de la un trimestru la altul, mai ales pe pietele volatile. Multe raportari financiare mint in acest sens.

3. Angajamente financiare prea optimiste

42% dintre directorii financiari subliniaza acest aspect. Angajamentele financiare optimiste sunt inaintate atunci cand o companie estimeaza un venit, chiar inainte de a-l obtine. Unii traderi si investitori isi bazeaza strategia de tranzactionare pe analiza anomaliilor privind angajamentele financiare - cumpara companii cu angajamente modeste si vand companii cu angajamente majore - o actiune relativ profitabila.

2. Rezultatele financiare ale companiei nu corespund celor inregistrate de alti jucatori din industrie

52% dintre directorii financiari au semnalat aceasta anomalie. Inconsistenta a fost semnalata in trecut la Enron si WorldCom, povesti cu final (financiar si juridic) tragic. Directorii trebuie tina cont de: fluxul de numerar, profitabilitatea medie, cresterea veniturilor si a investitiilor si starea activelor.

1. Fluxuri de bani cash care nu se potrivesc intrutotul cu veniturile si castigurile

60% dintre CFO (directorii financiari) au semnalat aceasta problema. Banii vorbesc, nu incape indoiala in acest sens, tocmai de aceea investitorii trebuie sa fie atenti la trei aspecte:

a. fluxul modest de numerar
b. stabilizarea castigurilor, in timp ce cash flow-ul se deterioreaza
c. castigurile si cash flow-ul evolueaza in directii diferite, timp de cateva trimestre la rand.