Analist Barclays Capital: Patru lectii de supravietuire economica de invatat din Europa Centrala si de Est

Analist Barclays Capital: Patru lectii de supravietuire economica de invatat din Europa Centrala si de Est barclays capitalcriza financiarachristian kellerzona euroeceromania

Criza financiara a afectat grav statele din Europa Centrala si de Est (ECE), insa acestea au reusit sa treaca cu bine hopul, transformandu-se din "ratustele cele urate" ale Europei in "lebede", scrie analistul pe piete emergente Christian Keller, de la banca de investitii britanica Barclays Capital.
"Se pare ca o doza din spiritul de piata emergent din Europa ar putea face bine periferiei Zonei Euro", este de parere Christian Keller.

Statele din regiunea ECE, printre care si Romania, si-au ajustat dezechilbrele externe prin impunerea de masuri dure de austeritate: reducerea salariilor, pensiilor si a beneficiilor sociale. In ceea ce priveste Romania si Ungaria, Keller spune ca aceste state au fost puternic expuse la oscilatiile cursului de schimb deoarece gospodariile si companiile s-au imprumutat masiv in valute straine. De aceeea, tarile au avut nevoie de sprijin financiar de la Uniunea Europeana (UE) si Fondul Monetar International (FMI) pentru completarea rezervelor valutare si consolidarea increderii in piete. Acum, ajutate de revenirea cresterii, aceste reforme fiscale isi arata rezultatele. Deficitele fiscale de anul trecut din ECE au fost de obicei sub ţintele oficiale.

Ce lectii pot invata statele de la periferia Zonei Euro de la tarile din regiunea ECE:

Lectia numarul 1: Programele radicale de ajustare economica sunt posibile si pot fi incununate de succes, chiar si in condiţii economice dificile. S-a spus ca politicile dureroase cerute nu vor fi acceptate de populatia care sufera si in cele din urma vor duce la tulburari civile, rasturnarea guvernelor si abandonarea reformelor. Aceste scenarii nu s-au intamplat in ECE. In Romania, guvernul s-a confruntat cu mai multe motiuni de incredere, dar pana acum a supravietuit tuturor. Bulgaria, care a suferit enorm din cauza crizei, s-a descurcat fara ajutor extern si fara revolte de strada.

Lectia numarul 2: Reformele dureroase sunt aplicabile chiar si in democratii, daca populatiile le vad drept necesare si inevitabile. Amintirea "vremurilor dure" si asteptarile mai reduse in materie de pretentii sociale au fost de ajutor, considera analistul. De exemplu, in ultimii 20 de ani, romanii nu au dus-o niciodata suficient de bine incat sa resimta o scadere serioasa a nivelului de trai, asa cum s-a intamplat in Grecia

Lectia numarul 3: Sprijinul extern sub forma de ajutor financiar dar si de cerere de export joaca un rol crucial pentru succesul ajustarii economice. Atitudinea investitorilor fata de regiune s-a schimbat in mod semnificativ. Guvernelor din ECE le-a fost usor sa-si plaseze obligaţiunile internationale, dupa ce au reusit sa rezolve dezechilibrele macroeconomice. Totodata, desi au legaturi stranse cu banci europene, unele dintre ele grecesti, monedele din ECE au rezistat remarcabil de bine in perioadele recente.

Lectia numarul 4: Sentimentul de piata se poate schimba drastic, cu mult timp inainte ca procesul de ajustari economice sa fi ajuns la o maturitate deplina, imbunatatind rapid conditiile de gestionare a datoriei.

Barclays Capital are circa 25.500 de angajati si administreaza active in valoare de aproximativ 1.500 miliarde de dolari.