ANALIZA ERSTE: Este ECE mai bine pregatita in fata crizei decat in 2008?

Copierea de continut din prezentul site este supusa regulilor precizate in Termeni si conditii! Click aici.
Prin utilizarea siteului sunteti de acord, in mod implicit cu Termenii si conditiile! Orice abatere de la acestea constituie incalcarea dreptului nostru de autor si va angajeaza raspunderea!
X
ANALIZA ERSTE: Este ECE mai bine pregatita in fata crizei decat in 2008? ANALIZA ERSTE: Este ECE mai bine pregatita in fata crizei decat in 2008?
de Manager.ro la 17 Oct. 2011
Urmareste-ne pe Google News
analizaerstestudiuzona euroeuropa centrala si de estdeficitbuget

La trei ani de la prabusirea Lehman, piata financiara are din nou probleme. Viitorul Zonei Euro sta in mainile liderilor europeni. La prima vedere, situatia din ECE pare similara celei din perioada post-Lehman, astfel incat daca Zona Euro se depreciaza, va fi "infectata" si Europa Centrala si de Est.

Potrivit analistilor Erste, exista insa trei motive pentru care ECE ar urma sa se descurce mai bine de aceasta data (fata de Zona Euro): datoriile publice mai mici, consolidarea fiscala si diminuarea deficitelor de cont curent, explica Juraj Kotian, Co-Head Macro/Fixed Income Research CEE la Erste Group.



1. Nivelul datoriilor conteaza - ECE are mai putine datorii decat tarile vestice


Potrivit Erste, niciuna din cele 8 tari ECE nu se confrunta cu provocari legate de dezechilibre de cont curent, sustenabilitatea datoriilor publice sau datorii contingente in sectorul bancar - asa cum se intampla cu Zona Euro.

Acest argument a fost partial valid si in 2009, cand pietele erau concentrate asupra dezechilibrelor fiscale ale unor tari ECE, dar in acel moment economistii au ignorat faptul ca acestea sunt mai putin indatorate decat guvernele sau sectorul privat din Zona Euro.

De exemplu, ROMANIA si CEHIA au inregistrat cresteri ale ratingului, pe fondul consolidarilor fiscale. Datoriile noastre sunt relativ “sanatoase” comparativ cu cele ale economiilor europene avansate. Astfel, inregistram un risc mai mic in privinta potentialului de crestere economica.



2. Deficitele bugetare structurale au scazut

Deficitele fiscale ale tarilor ECE au crescut in timpul crizei, dar au ramas sub cele ale tarilor din Zona Euro. Majorarea acestora in ECE a inceput in perioada dinaintea recesiunii, pe masura ce tarile nu si-au consolidat suficient finantele publice, in anii de boom economic. Cresterea veniturilor din taxe au ajutat la mascarea deficitelor, care au iesit ulterior la suprafata. Aproape toate tarile ECE au intrat in criza cu un deficit structural situat sub 3% din PIB.

Intre timp, guvernele care erau sub presiunea FMI au luat masuri decisive, in vederea consolidarii fiscale si au reusit sa reduca deficitele. Cel mai bun rezultat a fost inregistrat de ROMANIA, unde deficitul structural a fost redus de la 9% din PIB in 2007 la 3,3% in 2011 (estimare Comisia Europeana).

Ungaria a evoluat de asemenea bine, dar a aplicat masuri temporare, care au afectat uneori cresterea economica.

"De ce s-au pozitionat tarile ECE mai bine acum, fata de perioada socului post-Lehman? Au reusit sa reduca deficitul, "calcaiul lui Ahile". Deficitul de cont curent al Romaniei a scazut de la 14% la 5% din PIB, al Croatiei de la 7% la 1,4% si al Ungariei la un surplus de 2,8%, de la un deficit de 7% din PIB in 2007. Aceste realizari au redus substantial nevoile tarilor ECE de finantari externe, care le-au facut vulnerabile in trecut. Progresul a fost realizat mai repede decat in tarile Zonei Euro", subliniaza Kotian.



3. Componenta ciclica a PIB-ului este redusa - magnitudinea unei potentiale incetiniri a cresterii economice va fi mica

Economiile ECE se afla intr-un alt ciclu economic, decat in urma cu trei ani. Actuala criza nu are un impact sever asupra ritmului de crestere economica. In 2008, investitiile si inventarele se situau la cote uriase si economiile duduiau dincolo de potentialul PIB-ului.

De atunci, aceste doua componente ciclice ale PIB-ului au devenit mai moderate. Economiile actioneaza acum aproape sau sub potentialul lor. Analistii Erste Group spun ca stagnarea economica nu se va mai produce la nivelul anilor trecuti, avand in vedere ca rata investitiilor a scazut deja de la 30% din PIB (inaintea crizei) la 20% din PIB in prezent.

Pe fondul previziunilor economice sumbre, Erste Group a revizuit in scadere estimarile economice pentru ECE. Si totusi, regiunea ECE se va descurca mai bine ca Zona Euro anul viitor, cu exceptia Ungariei, unde incertitudinile legislative compromit ascensiunea. Cresterea PIB-ului celor 8 tari ECE va stagna anul viitor la 2,6% de la an la an, fata de 2,8% (2011), raportata la cresterea de 0,9% din Zona Euro (2012).

Puncte de reper:

a. Datoriile din Zona Euro raman factori-cheie, dar impactul asupra tarilor ECE este diferit, de la un caz la altul

b. Datoriile publice raman la un nivel scazut in Europa Centrala si de Est, fata de tarile vestice (datoria publica medie/PIB: 50% in ECE versus 85% in tarile vestice)

c. Componenta ciclica a PIB-ului este redusa -  magnitudinea unei potentiale incetiniri a cresterii economice va fi mica

Ultimele NOUTATI

Diferenta dintre zaharul alb si zaharul brun: Care este mai sanatos si de ce?
Ultima ora

Diferenta dintre zaharul alb si zaharul brun: Care este mai sanatos si de ce?

today29 Mar. 2024
2 anunturi de joburi cu salarii de peste 20.000 de lei net in Romania
Companii

2 anunturi de joburi cu salarii de peste 20.000 de lei net in Romania

today29 Mar. 2024
De la ce varsta e obligatoriu sa pui bani deoparte
Economie

De la ce varsta e obligatoriu sa pui bani deoparte

today29 Mar. 2024
Ce sa eviti sa spui si sa faci in fata patronului, dupa ce iti dai demisia
Economie

Ce sa eviti sa spui si sa faci in fata patronului, dupa ce iti dai demisia

today29 Mar. 2024
Educatie financiara: sfaturi practice pentru administrarea bugetului de afaceri
Business

Educatie financiara: sfaturi practice pentru administrarea bugetului de afaceri

today29 Mar. 2024
Mileniali, Gen Z, Boomers: 4 diferente generationale in preferintele de lucru pe care merita sa le cunosti ca manager
Companii

Mileniali, Gen Z, Boomers: 4 diferente generationale in preferintele de lucru pe care merita sa le cunosti ca manager

today29 Mar. 2024
Stresul la locul de munca si cum il poti depasi: 7 sfaturi practice
Life Style

Stresul la locul de munca si cum il poti depasi: 7 sfaturi practice

today29 Mar. 2024
Cum ti se reflecta personalitatea in alegerea masinii
Noutati auto 2022 - stiri din domeniul auto

Cum ti se reflecta personalitatea in alegerea masinii

today29 Mar. 2024
Legea nr. 296 2023 - Modificari MAJORE asupra mediului de afaceri din Romania

Aboneaza-te la Newsletterul Gratuit. Zilnic in Inboxul tau.

Vrei sa fii la curent cu cele mai noi articole despre Antreprenoriat, Economie, Imobiliare, Auto, IT&C si sa primesti GRATUIT Raportul Special:

"Legea nr. 296 2023 - Modificari MAJORE asupra mediului de afaceri din Romania"
Da, vreau informatii despre produsele Rentrop&Straton. Sunt de acord ca datele personale sa fie prelucrate conform Regulamentul UE 679/2016

Partenerii nostri

Te-ar putea interesa si

De la ce varsta e obligatoriu sa pui bani deoparte
Economie

De la ce varsta e obligatoriu sa pui bani deoparte

today29 Mar. 2024
Ce sa eviti sa spui si sa faci in fata patronului, dupa ce iti dai demisia
Economie

Ce sa eviti sa spui si sa faci in fata patronului, dupa ce iti dai demisia

today29 Mar. 2024
Educatie financiara: sfaturi practice pentru administrarea bugetului de afaceri
Business

Educatie financiara: sfaturi practice pentru administrarea bugetului de afaceri

today29 Mar. 2024
Mileniali, Gen Z, Boomers: 4 diferente generationale in preferintele de lucru pe care merita sa le cunosti ca manager
Companii

Mileniali, Gen Z, Boomers: 4 diferente generationale in preferintele de lucru pe care merita sa le cunosti ca manager

today29 Mar. 2024

Aboneaza-te la Newsletterul Gratuit.
Zilnic in Inboxul tau.

Vrei sa fii la curent cu cele mai noi articole despre Antreprenoriat, Economie, Imobiliare, Auto, IT&C si sa primesti GRATUIT Raportul Special:

"Legea nr. 296 2023 - Modificari MAJORE asupra mediului de afaceri din Romania"


Da, vreau informatii despre produsele Rentrop&Straton. Sunt de acord ca datele personale sa fie prelucrate conform Regulamentului UE 679/2016
x