ANALIZA: Povestea fondului de hedge care a decis sa parieze pe Zona Euro

ANALIZA: Povestea fondului de hedge care a decis sa parieze pe Zona Euro analizafond hedgemarc lasryinvestitiicasa albafaliment

Marc Lasry nu s-a temut niciodata sa riste totul. In timp ce multi "wall street"-eri care l-au sustinut pe presedintele Obama in 2008 se distanteaza acum de Casa Alba, Lasry ramane unul dintre cei mai mari sustinatori ai acestuia.
Lasry a mizat pe bondurile Ford Motor la finele lui 2008 si inceputul lui 2009, cand sortii indicau ca Ford se va alatura companiilor Chrysler si General Motors, in drumul lor catre faliment; Lasry a facut avere, deoarece Ford nu a falimentat, ci dimpotriva, si-a revenit spectaculos.

Potrivit CNBC, dupa ce pietele s-au repus pe picioare in 2009 si 2010, in loc sa tanjeasca dupa si mai multe castiguri, Lasry a pus banii pe masa si a returnat 9 miliarde de dolari investitorilor din fondul sau de hedge (definitie si explicatii fond hedge aici).

In prezent, chiar daca Europa intampina grave probleme financiare si piata ii pedepseste pe giganti, precum Spania si Italia, Lasry pariaza pe o revenire a batranului continent. Luna aceasta, fondul sau de hedge, Avenue Capital, a strans aproape 3 miliarde de dolari, pe care le va investi in datoriile companiilor cu probleme din Europa.

75 milioane din propriul buzunar

Lasry a pus din buzunar la fond 75 milioane de dolari. Este o suma mica, fata de averea sa, de 1,3 miliarde dolari, dar Lasry se afla intr-o breasla a managerilor de fonduri care cred ca Zona Euro va ramane intacta si isi va reveni pe termen lung la ceea ce era odata.

Dincolo de Avenue, Blackstone si Kohlberg Kravis Roberts intentioneaza sa cumpere active in Europa si in unele cazuri, le-au achizitionat deja. Lasry se asteapta la o revenire de exceptie a Europei: "Nu este un pariu pe 3 sau 6 luni". "Este un pariu pe 3 - 5 ani".

Saptamana trecuta, Lasry si Richard P. Furst, senior manager de portofolii la Avenue, care "pastoreste" strategia europeana, au declarat ca se asteapta ca ingrijorarile legate de continent sa timoreze in continuare pietele financiare, fapt ce genereaza oportunitati de achizitie pentru fondul de hedge.

Pana acum, Lasry si Furst au pus 25 - 30% din fond "la lucru". "Am putea sa investim azi toti banii, dar vrem o finalitate", a declarat Furst. "Situatia se va detensiona, la un moment dat, dar cand va veni iar valul de teama, vom cumpara".

Managerii se folosesc de temerile din Europa pentru a cumpara datoriile companiilor din tarile mai "sanatoase" ale regiunii. Cea mai mare parte a fondului de 3 miliarde dolari a fost investita in Marea Britanie, urmata de Franta, Suedia si alte tari nord europene.

Lasry evita Grecia, tara care a reprezentat focarul crizei europene si "caminul uneia din cele mai mari greseli din cariera lor", care consta intr-un pariu pierdut in 2010 pe marginea datoriei unui operator grec de cazinouri, rascumparat dintr-un fond mai vechi. Lasry si Furst se feresc si de Spania, respectiv Italia.

Salvamarii companiilor in deriva

In Marea Britanie, Avenue s-a implicat in plata datoriilor Punch Taverns si Travelodge, un operator hotelier impovarat de imprumuturi, in urma esecului unei achizitii de catre un fond din Dubai, desfasurata in 2006 (miza era de 1,2 miliarde dolari).

"Travelodge reprezinta un business excelent, dar are probleme din pricina crizei", a declarat Lasry. O alta investitie este reprezentata de Preem, cea mai mare rafinarie de petrol din Suedia.

In cazul Preem, Avenue a cumparat bonduri de la detinatorii din SUA, in timp ce datoria Punch a fost cumparata de la companiile britanice de asigurari. Datoria Travelodge a fost achizitionata de la bancile din Anglia, Italia si Irlanda.

In toate cele trei cazuri, traderii Avenue au beneficiat de pe urma faptului ca investitorii incercau sa scape de orice activ european, chiar daca Suedia si Marea Britanie nu au fost afectate in mod vizibil de criza din Eurozona si detin propriile valute puternice.

"Ceva a fost putred in Spania si Grecia si oamenii au inceput sa vanda bondurile detinute la o rafinarie care functiona bine", a adaugat Furst. "Riscul perceput este mai mare decat cel real".

Povestea lui Lasry

Dupa ce a infiintat Avenue in 1995, Lasry s-a concentrat initial asupra datoriilor companiilor din SUA. A investit in Asia, dupa criza financiara de la finele anilor '90 si a obtinut profituri, cand tarile si-au revenit. In 2004, a pus bazele unui fond european.

Strategia implica multa rabdare - si un stomac de fier, pentru momentele in care pietele volatile vor genera un roller-coaster al castigurilor pentru Avenue. In 2008, portofoliul total al Avenue a scazut cu 25%, deoarece investitorii fugeau de asemenea afaceri, dupa colapsul Lehman Brothers.

Cand pietele financiare si-au revenit in 2009 si marile holdinguri, precum bondurile Ford au inceput sa creasca, profiturile Avenue au crescut cu 66%, urmate de o crestere de 20% in 2010. Profiturile au scazut cu 10% in 2012, in timp ce valoarea Avenue a crescut cu 10% in acest an, potrivit fondului. Per ansamblu, Avenue administreaza 13 miliarde de dolari.

Lasry, in varsta de 52 de ani, s-a nascut in Maroc si a venit in SUA pe vremea cand era doar un copil. Inainte de cariera de investitor, a fost avocat. O data pe luna, el calatoreste la Londra, unde Avenue are o echipa de 20 de oameni, care se concentreaza asupra oportunitatilor de business din Europa. In total, firma sa are 275 angajati.

Obama, my friend

Intre 2006 - 2008, printre angajatii sai s-a numarat si Chelse Clinton, iar Lasry a ramas in relatii bune cu familia Clinton, precum si cu presedintele Barack Obama. Unul dintre cei cinci copii ai lui Lasry a lucrat pentru Casa Alba.

In timp ce alti investitori renumiti, precum Jamie Dimon, CEO-ul JPMorgan Chase, se distanteaza de Obama si se plang ca Biroul Oval i-a folosit pe bancheri drept pinata, Lasry ramane fidel presedintelui.

Luna trecuta, Lasry a organizat o petrecere in scopul strangerii de fonduri pentru campania lui Obama, la locuinta sa din Fifth Avenue. In ciuda averii sale, Lasry ramane un tip modest si spune ca "nu-si permite vacante luxoase".

Cat despre Europa, este dispus sa astepte valul de frica, precum saptamana de anxietate legata de Spania. "Europa nu pleaca nicaieri si nici companiile nu pleaca nicaieri", a declarat Lasry. "Peste cinci ani, investitorii se vor intreba: "De ce nu am cumparat?""