Imprumuturile statului - care sunt adevaratele costuri?

Imprumuturile statului - care sunt adevaratele costuri? imprumuturicosturistatfinantelicitatii

Statul roman s-a imprumutat mult in primele doua luni din 2013 si doar saptamana trecuta a atras 1,5 miliarde de dolari printr-o emisiune de obligatiuni pe zece ani pe pietele externe. Insa care sunt adevaratele costuri ale indatorarii?
Romania se imprumuta mult si repede
 
Romania are in plan sa stranga 7 miliarde de euro, in decurs de trei ani, din imprumuturi. Din aceasta suma, anul trecut am reusit sa strangem 2,25 miliarde de euro si 2,25 miliarde de dolari din licitatii de obligatiuni denominate in aceste valute.

Ministerul Finantelor a inceput in forta si in 2013, astfel ca saptamana trecuta, Romania a atras 1,5 miliarde de dolari printr-o emisiune de titluri pe zece ani pe pietele externe, cu o dobanda de 4,5%, sub cea indicativa, de 4,625%, iar oferta a depasit de cel putin patru ori suma imprumutata, potrivit unor surse citate de Agerpres.

Guvernul vrea sa obtina banii necesari pentru finantarea deficitului, aflat sub presiune in acest an, tinand conte de majorarea salariilor in sectorul bugetar si indexarea pensiilor.

"Nu sunt sigur ca se poate spune ca obligatiunile sunt folosite pentru a finanta deficiul bugetar in detrimentul investitiilor. Pana la urma, el inseamna cheltuieli guvernamentale, care, in mare parte, sunt reprezentate de investitii", a explicat William Jackson, economist specializat pe piete emergente la Capital Economics, potrivit sursei citate.
 
"Pe de o parte, ofera guvernului o sansa pentru a-si reduce povara datoriei, datorita randamentelor mici, astfel ca vor exista mai multi bani pentru a fi investiti direct in economie.
 
Insa, pe de alta parte, daca leul va scadea rapid, atunci datoria in valuta va creste ca valoare in lei. In acest caz, guvernul va trebui sa reduca cheltuielile sau sa permita un deficit bugetar mai mare", a subliniat economistul.

Ovidiu Dumitrescu, director general adjunct la Tradeville, considera ca acesti bani obtinuti de stat prin licitatiile de obligatiuni trebuie cheltuiti "in cel mai eficient mod cu putinta pentru tara".

Ovidiu Dumitrescu considera ca actualul context este unul favorabil, asa ca Romania poate profita in urmatoarele luni pentru a atrage bani la randamente in scadere. "Daca s-a acoperit deja necesarul pentru anul in curs sau conditiile de piata se vor modifica, atunci frecventa iesirilor ar trebui din nou revizuita", a reliefat directorul general adjunct al Tradeville.

Randamente mai bune decat Ungaria

Saptamana trecuta, Ungaria a emis titluri de stat denominate in dolari, tot pe 10 ani, insa dobanda a fost mai mare decat in cazul Romaniei, de 5,4%.

"Aceste emisiuni arata apetitul pentru datoria tarilor europene cu randamente mari. Insa Romania poate profita de acest avantaj, datorita unei combinatii de factori: statutul sau de membru al Uniunii Europene si buna cooperare cu Fondul Monetar International", a apreciat directorul de management la Spiro Sovereign Strategy Ltd. din Londra, citat de Bloomberg.

De fapt, de la inceputul anului pana in prezent, imprumuturile totale au ajuns la 4,85 miliarde euro.

In luna ianuarie, Ministerul Finantelor Publice a atras 2,6 miliarde euro de pe piata interna, desi licitatiile programate pentru prima luna a anului aveau valori indicative de 4,6 miliarde lei. La aceasta suma s-a adaugat si imprumutul de 502,5 milioane euro de la bancile locale, prin obligatiuni cu scadenta la 3 ani.

In februarie, statul a atras aproape 2,74 miliarde lei din piata interna plus suma de 1,5 miliarde dolari (1,12 miliarde euro) printr-o emisiune de obligatiuni in dolari pe zece ani, de pe pietele externe.