Pietele emergente: Pentru unii muma, pentru altii ciuma

Pietele emergente: Pentru unii muma, pentru altii ciuma piete emergentedezamagireperformanteactiuniinvestitiieconomii

Pietele emergente de actiuni au suferit o dezamagire la inceputul acestui an. In ciuda cresterii economice sanatoase, mecanismele din tarile emergente nu au reusit sa obtina performantele pietelor mature de actiuni. Pot ele sa isi revina in a doua jumatate a lui 2012?
Multi investitori si analisti sunt optimisti, noteaza CNBC. Dupa trei luni de fluctuatii, pietele emergente (PE) au atras investitii (emerging markets EM equity funds) de peste 700 milioane de dolari in primele doua saptamani ale lunii iulie.

Intr-o interventie recenta, HSBC a anuntat ca prefera actiunile PE, in locul celor din pietele dezvoltate, cel putin in urmatoarele sase luni.

Multe banci centrale au inceput deja sa reduca dobanzile, pentru a sustine economiile tarilor lor, precum China si Brazilia.

Potrivit BlackRock, castigurile per actiune in pietele emergente vor ramane stabile, la 9,3% de la an la an, depasind cresterea de 8,9% din tarile dezvoltate.

Tinand cont ca pietele emergente tranzactioneaza cu o reducere de 20% fata de cele dezvoltate, acest element ar putea fi o pista de lansare pentru supraperformanta.

Performanta dezamagitoare din prima jumatate a anului a fost cauzata de unele fluctuatii pe termen scurt, sustine Antoine Colonna, seful diviziei de cercetare in randul consumatorilor de la Carmignac Gestion, un fond francez de gestionare a activelor. De exemplu, cresterea economica a Chinei poate incetini, in timp ce magazinele companiilor chineze inregistreaza vanzari duble.

Intr-adevar, actiunile companiilor din domeniul productiei de bunuri de larg consum raman favoritele investitorilor care pariaza pe PE. Managerii si strategii spun ca ascensiunea clasei mijlocii din Asia si America Latina ar putea reprezenta cel mai puternic motor al cresterii globale - in viitorul apropiat.

In comparatie, companiile aflate in industrii mai ciclice, precum marfuri, servicii financiare si imobiliare, sunt privite cu o doza de scepticism.

Un sondaj lunar Societe Generale in randul investitorilor demonstreaza acelasi optimism cu privire la actiunile companiilor care opereaza in pietele emergente.

Procentul investitorilor atrasi de PE a crescut la 49% in iulie, de la 38%, valoare inregistrata in luna anterioara. Procentul celor ingrijorati cu privire la PE a scazut cu 20%, la 27%.

Cu toate acestea, investitorii si analistii sunt sceptici, indicand legatura indubitabila dintre cresterea economica si profiturile pietei bursiere. Iata ce spune Robert Buckland, strateg la Citigroup, despre situatia de fata: "Companiile din pietele emergente s-au straduit sa transforme cresterea economica in crestere per actiune si nu se vor razgandi prea curand".

La randul lor, investitorii si analistii pesimisti spun ca semnele sunt mai degraba de slabiciune, decat de putere. In cel mai recent raport WEO - World Economic Outlook, FMI a redus estimarile cu privire la cresterea economica din pietele emergente la 5,6% pentru 2012 si 5,9% pentru 2013, in scadere cu 0,1, respectiv 0,2 puncte procentuale, fata de predictiile initiale.

"Pietele emergente sunt inca dependente de cresterea economica globala si viceversa", spune David Jacob, specialist in cadrul Henderson Global Investors. "Povestea "pe termen lung" suna bine, in timp ce pe termen scurt, lucrurile arata foarte diferit".

"Daca lumea ar fi compusa doar din economiile pietelor emergente si nu am include si economiile care se scufunda, am estima fara probleme profituri de 40 - 50% pentru pietele emergente in 2012", subliniaza, la randul sau, Allan Conway, seful diviziei de instrumente de capitaluri proprii PE din cadrul Schroders.