Negocierile dintre Electrica si FP s-au incheiat fara un acord. FP este dispus sa o ia de la capat
nogocirei electrica-fpvanzare electrica
Electrica SA informeaza toate ca nu s-a ajuns la un acord in negocierile purtate cu Fondul Proprietatea (FP) pentru o potentiala achizitie a participatiilor minoritare detinute de FP in cele trei filiale de distributie ale Electrica si la subsidiara de furnizare.
In conformitate cu mandatul primit din partea actionarilor de a face public pretul oferit, fie el acceptat sau nu de FP, oferta ferma a Electrica SA a fost de 790 milioane de lei (equity value).
Potrivit Electrica, oferta reflecta conditii comerciale acceptabile ambelor parti si este fundamentata pe intelegerea solida a operatiunilor societatilor si cunoasterea riguroasa a mediului de reglementare.
Propunerea Electrica a fost in linie cu oferta ferma a FP, din martie 2015 (cand cele doua parti au mai purtat o runda de negocieri) si cu discutiile de data recenta.
Conform Electrica, oferta FP de 875 milioane de lei (equity value) nu surprinde, din punctul de vedere al companiei, modificarile cadrului de reglementare survenite ulterior datei evaluarii in scopul actualizarii Valorii Activului Net (VAN) si nu are la baza un nivel rezonabil de predictibilitate asupra mediului de reglementare, in lumina modificarilor inopinate recent aprobate de ANRE.
In aceste conditii, pretul propus de FP nu este sustinut de o estimare a performantelor pe termen mediu si lung ale societatilor si, mai mult, este unul superior chiar VAN.
Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor Electrica SA, desfasurata pe 10 noiembrie 2015, a aprobat mandatarea Consiliului de Administratie al Electrica pentru a incepe negocierile cu FP pentru achizitionarea de catre Electrica a intregii participatii detinute de FP la capitalul social al filialelor Electrica, respectiv Electrica Distributie Muntenia Nord (21,99%), Electrica Distributie Transilvania Nord (22%), Electrica Distributie Transilvania Sud (21,99%) si Electrica Furnizare SA (22%).
Procesul de negociere trebuia incheiat pana la data de 31 martie 2016.
"In continuare, intre asteptarile noastre si cele ale reprezentantilor Fondului Proprietatea exista diferente.
Este normal ca ambele parti sa urmareasca satisfacerea intereselor actionarilor si investitorilor sai.
Chiar daca negocierile nu s-au finalizat cu succes nici de data aceasta, Electrica si Fondul Proprietatea raman parteneri in continuare, in adevaratul sens al cuvantului.
Doresc sa asiguram toate partile interesate ca vom continua procesul de analiza al unor oportunitati de investitii, pe care insa dorim sa le derulam doar in conditii avantajoase pentru Electrica", a declarat, intr-un comunicat, Iuliana Andronache, director general Electrica SA.
La randul sau, FP a replicat ca isi mentine disponibilitatea de a relua negocierile cu Electrica, pretul final al FP fiind diminuat la 805 milioane de lei.
"Din pacate, in pofida eforturilor noastre sustinute si a dorintei de a gasi o cale de mijloc realista, nu a fost posibil sa ajungem la un acord satisfacator asupra pretului si sa incheiem o tranzactie in urma negocierilor cu Electrica.
Consideram ca oferta FP a fost atractiva si ar fi generat beneficii pentru ambele parti. Ne mentinem angajamentul si disponibilitatea de a relua negocierile in viitor, daca va exista un angajament similar din partea Electrica", a declarat Greg Konieczny, managerul de portofoliu al FP.
Potrivit acestuia, pretul final oferit de Electrica a fost de 790 milioane de lei, incluzand si dividendele de 106 milioane de lei ce vor fi platite de subsidiare pentru anul financiar 2015 cuvenite FP si care ar fi trebuit transferate catre Electrica in urma tranzactiei.
Astfel, pretul efectiv oferit de Electrica pentru detinerile in cadrul subsidiarelor a fost de 684 milioane de lei, ceea ce reprezinta un discount de peste 18% fata de valoarea de 841 milioane de lei a acestor detineri, nivel la care au fost evaluate in activul net al FP, la 29 februarie 2016.
Reprezentantii FP spun ca, dupa mai multe negocieri, pretul final care ar fi urmat sa fie platit de Electrica pentru participatiile de 22% in cele patru subsidiare a fost diminuat la 805 milioane de lei.
"Dupa mai multe runde de negociere, pretul nostru final a fost diminuat la 805 milioane de lei care ar fi urmat sa fie platit de Electrica pentru participatiile de 22% in cele patru subsidiare. Pentru a face tranzactia mai atractiva si pentru a sublinia disponibilitatea Fondului de a ajunge la o intelegere, ne-am oferit, de asemenea, sa platim catre Electrica 36 milioane lei primite sub forma de dividende de la subsidiare (dintr-un total de 106 milioane lei pe care Fondul este indreptatit sa le primeasca pentru anul financiar 2015).
In concluzie, valoarea cash neta pentru Electrica ar fi fost de 769 milioane lei. In opinia noastra, daca ar fi fost acceptat, pretul oferit de Fond ar fi adus multiple beneficii companiei Electrica si actionarilor sai, precum: randament de 11,8% din activele achizitionate (luand in considerare bugetele subsidiarelor pentru anul 2016 si o rata de distribuire a profitului net similara anilor anteriori de 85%) comparativ cu 7,7% rata de randament reglementata si 1-2% rata de randament a depozitelor si obligatiunilor, crestere de peste 22% a profitului net consolidat bugetat pentru anul 2016 al Electrica urmare a detinerii 100% a subsidiarelor, randamentul dividendelor Electrica s-ar imbunatati de la 6,8% la peste 8,8% (presupunand acelasi pret pentru actiunile Electrica), un multiplu P/E Electrica de 7x urmare tranzactiei mai mic decat multiplul actual de tranzactionare al Electrica de 8,6x, luand in considerare bugetul consolidat aferent anului 2016 al Electrica, sinergii suplimentare din eficientizarea structurii operationale.
Fondul doreste sa isi asigure actionarii ca ramane deschis la negocieri cu Electrica dupa Adunarile Generale Anuale ale Actionarilor subsidiarelor. Intre timp, eforturile noastre de a crea valoare pe termen lung pentru actionarii Fondului vor continua prin derularea programelor de rascumparari, distributii de cash si actiuni corporatiste", se arata intr-un comunicat al FP.
La Bursa de Valori Bucuresti, pretul actiunilor FP scade cu 0,52%, iar cel al actiunilor Electrica este mai mic cu 2,59% fata de ieri.
RSS Flux RSS 2.0
Sitemap XML