Studiu de caz: American International Group si Citigroup, doi supravietuitori ai crizei financiare

Studiu de caz: American International Group si Citigroup, doi supravietuitori ai crizei financiare studiu de cazaigcitigroupcompaniicrizavanzari

Recent, "TheStreet" a realizat o analiza despre companiile care au realizat achizitii pe timp de criza, generand oportunitati de crestere. Mai mult, acestea s-ar putea sa imparta deja dividende.
Dar alti giganti nu s-au bucurat de luxul cumparaturilor in conditii extreme, utilizand venture-uri si tranzactii riscante, pentru a-si stabiliza activitatea. La prima vedere, Indicele S&P 500 (Standard & Poor's 500), aflat la 1.236 puncte, arata relativ neschimbat, fata de "cutremurul Lehman Brothers" din 2008.

Totusi, multe sectoare, precum cel financiar, energetic si auto, s-au lasat ingenuncheate de tensiunile din pietele financiare. Vanzarile in declin, diminuarea increderii consumatorilor si cel mai important, lipsa banilor, au determinat companiile sa apeleze la solutii disperate, menite sa readuca linistea.

American International Group (AIG) si Citigroup (C) reprezinta doua exemple elocvente pentru timpurile in care ne aflam.

American International Group (AIG)

Compania candva "prea puternica sa cada" a vandut active de miliarde si s-a imprumutat cu miliarde, pentru a supravietui crizei. Per total, AIG a realizat 13 vanzari de active, pentru a strange 28,3 miliarde de dolari.

Vanzarile totale au suplimentat cu 182 miliarde de dolari fondul de salvare al asiguratorului, dupa ce unitatea sa de produse financiare a devenit garantul unei mari portiuni din "junk"-ul vehiculat pe Wall Street, inaintea crizei. Ca rezultat al bailout-ului, Trezoreria a obtinut o participatie de 92% in companie.

In martie 2010, asiguratorul a vandut unitatea de asigurari Alico pentru 15 miliarde de dolari catre Metlife. In luna mai, AIG a vandut actiuni in valoare de 8,7 miliarde de dolari, in cadrul celei mai mari oferte publice initiale de dupa criza. Actiunile au fost cotate la 29 de dolari.

Vanzarea a redus participatia guvernului in companie la 77%. Totusi, chiar si dupa oferta publica initiala, statul american detinea 1,5 miliarde de dolari - in actiuni AIG. In septembrie 2011, divizia de leasing a AIG, International Lease Finance Corporation, a aplicat pentru o oferta publica initiala de 100 milioane de dolari.

Chiar daca oferta a reprezentat un inceput de succes, aceasta nu va schimba faptul ca asiguratorul a pierdut aproape 4 miliarde de dolari in trimestrul recent si 99 miliarde de dolari in 2008. De asemenea, AIG datoreaza Trezoreriei americane 50 miliarde de dolari. Inevitabil, AIG trebuie sa mai vanda, pentru a-si reveni total din impas.

Citigroup (C)

Citigroup a primit o finantare guvernamentala de 45 miliarde de dolari, in schimbul unui numar de actiuni, pentru a supravietui. Compania, care si-a vazut actiunile scazand sub pretul celor de la McDonald's, si-a petrecut ultimii trei ani vanzand active, pentru a strange capital.

In 2008, Citigroup a creat CitiHoldings, pentru a vinde active "non-core" in valoare de 850 miliarde de dolari, pentru a rascumpara participatia guvernului (ajunsa la 40%) si a-si recastiga balansul fiscal.

Ca rezultat, veniturile Citigroup (C) au fost influentate de ceea ce analistii numesc "piatra lui Sisif", in grupul CitiHoldings. In 2009, dupa scindarea Citi de CitiHoldings, vanzarile au capatat dimensiuni frenetice.

In luna ianuarie a aceluiasi an, Citi a cedat detinerea firmei de brokeraj Smith Barney catre Morgan Stanley, in cadrul unui joint venture, care a generat cel mai mare conglomerat specific din lume si totodata venituri de 3 miliarde de dolari pentru Citi - bani de care chiar avea nevoie!

Cateva luni mai tarziu, Citi a vandut firma japoneza de brokeraj Nikko Cordial catre Sumitomo Mitsui Financial Group, a treia banca din Japonia, pentru 8 miliarde de dolari. Citi a pastrat o unitate Nikko Asset Management in Asia, pe care a vandut-o apoi catre Sumitomo pentru 1,25 miliarde de dolari.

In 2010, vanzarile au continuat la CitiHoldings. Anul trecut, Citi si-a redus activele pana la 140 miliarde de dolari (28%). Printre cele mai vehiculate vanzari se numara cea a actiunilor din cadrul unitatii de asigurare Primerica (PRI), catre fondul de private equity Warburg Pincus.

Tot anul trecut, compania a inceput sa vanda unele titluri de valoare, corespunzatoare datoriilor din sectorul imobiliar si al cardurilor de credit. In septembrie 2010, Citi a vandut participatia din cadrul Student Loan Corp catre Discover Financial (DFS), pentru 600 milioane de dolari.

La inceputul lui noiembrie, Citigroup a vandut gigantul din industria muzicii EMI, in doua etape, pentru 4,1 miliarde de dolari. Daca punem la socoteala si aceasta tranzactie, vanzarile de criza ale Citigroup au rotunjit uriasa suma de 20 miliarde de dolari.

Viitorul prevede, cel mai probabil, si alte vanzari pentru Citi. In schimb, compania a decis sa lase activele din CitiHoldings "la murat", cel putin cativa ani, daca nu cateva decenii. In tot acest timp, bursele internationale fierb si nu de putine ori dau in clocot. (via | thestreet.com)