Cristina Ghica, Managing Partner Ghica Boutique Law Firm: Cateva sfaturi folositoare in cazul restructurarii corporatiste

Potrivit unui studiu efectuat de Harvard Business School, termenul de restructurare corporatista este cunoscut in lume inca din anii '70, cand a fost aplicat cu succes in preluari, fuziuni, vanzari, divizari, split-up-uri, recapitalizari financiare si tranzactii private pentru a salva companii de renume cum sunt Toshiba, General Electric, Motorola, Lockheed Martin, IBM, LTV, Siemenes si Zenith.

Procesul de restructurare corporatista este o notiune de management corporativ pentru actul de reorganizare juridica, a dreptului de proprietate sau a structurilor operationale sau de alta natura ale unei companii ce s-a dovedit a fi o tema dificila pentru managerii companiilor din Romania, supusi nenumaratelor intemperii ale timpurilor pe care le traim.

Restructurarea presupune reproiectarea unuia sau mai multor aspecte, cum ar fi repozitionarea pe piata pentru a fi mai competitiv, supravituirea intr-un climat economic nefavorabil sau echilibrarea corporatiei pentru a se misca intr-o noua directie. Restructurarea se refera la un proces multidimensional.

De ce avem nevoie de restructurarea afacerii?

Iata  cateva exemple necesare pentru a explica de ce poate avea loc si ce inseamna pentru companie:

Achizitia poate sub forma de preluare a companiei de tip „leveraged byout” (in cazul în care pretul de cumparare este finantat printr-o combinatie de capital si datorie, in care fluxurile de numerar sau active ale tintei sunt utilizate pentru a asigura si rambursa datoria);

o    Preluare ostila (care permite unui pretendent sa preia o societate-tinta al carui management este dispus sa accepte o fuziune sau preluare);
o    Fuziune prin absortie sau prin contopire.

Daca restructurarea intervine datorita unei preluari ostile, se ajunge de cele mai multe ori dezmembrarea  companiei, vanzarea de proprietati si alte active, cu scopul de a face un profit din preluare. Ceea ce ramane dupa aceasta restructurare poate fi o entitate mai mica, care poate continua sa functioneze, chiar daca nu la nivelul posibil inainte de preluare.

Motive alternative pentru restructurare pot include: schimbarea actionariatului sau structurii actionariatului, divizari sau un raspuns la o criza economica sau schimbari majore in business cum ar fi falimentul, repozitionarea sau preluarea.

Cum se efectueaza o restructurare corporatista?

Restructurarea se refera in general la reorganizarea de operatiuni corporative pentru a atinge niveluri mai ridicate de eficienta de functionare. Acest lucru poate implica eliminarea de afaceri non-core sau procese de afaceri, consolidarea operatiunilor si, in mare masura, de reproiectarea proceselor existente.

O companie isi reproiecteaza operatiunile în primul rand prin vizualizarea pietelor si evaluarea punctelor forte cu privire la aceste piete. Apoi determina modul in care ar functiona in conditii ideale. Cu alte cuvinte, daca ar fi intrat in afaceri de la zero, cum ar functiona?

Procesul de reproiectare consta in stabilirea unei strategii detaliate de transformare a operatiunii. Acest proces trebuie sa fie efectuat cu grija pentru a se asigura ca proiectele care aduc cele mai mari beneficii nu sunt periclitate si ca fiecare proiect va avea un efect negativ minim asupra functionarii generale.

Restructurarea implica, în general, finantarea datoriei, vanzarea unor portiuni ale companiei pentru investitori si reorganizarea sau reducerea operatiunii.

Natura de baza a restructurarii este un joc cu suma zero (cu alte cuvinte jocuri cu suma constanta, în cazul în care suma pentru fiecare rezultat este întotdeauna zero). Restructurarea strategica reduce pierderile financiare, diminuand in acelasi timp tensiunea dintre datorii si detinatorii de capitaluri proprii, pentru a facilita o rezolvare prompta a unei situatii dificile.

Pasii care trebuie urmati inainte de restructurare:

In restructurare corporatista, evaluarile sunt folosite ca instrumente de negociere si mai mult decat recenziile tertilor concepute pentru evitarea litigiilor. Aceasta distinctie intre negocieri si proces este diferenta intre restructurare financiara si corporate finance.

"Managerii romani prefera sa mearga in insolventa si cred ca majoritatea dintre ei nici macar nu ia in calcul alte posibilitati, cum ar fi restructurarea corporatista, ce este impartita in 3 mari categorii: de portofoliu si active, de capital sau de organizare si de management al companiei - variante care te pot salva de la insolventa. De multe ori, managerii companiilor romanesti confunda cuvantul restructurare cu procedura de reorganizare din cadrul insolventei, procedura care se face conform unui plan de reorganizare si in niste limite foarte restrictive, impuse de lege si, implicit, de instanta sau de judecatorul sindic”, spune Cristina GHICA, Managing Partner Ghica Boutique Law Firm.