Statul ar lua 1,85 miliarde de lei pe 15% din Romgaz, dar nu da doi bani pe actionarii minoritari
listare romgazoferta romgazprospect romgazbvb
In ultima zi de lucru a saptamanii trecute, Guvernul a dedicat o sedinta privatizarii unei bucati din compania de stat Romgaz. Dupa numeroase tergiversari si amanari, inceperea ofertei publice a fost anuntata pentru luni, 21 octombrie 2013, urmand sa se incheie pe 31 octombrie.
Ulterior, ziua de incepere a fost mutata marti, intrucat guvernantii uitasera sau poate nici nu stiau ca, potrivit legislatiei pietei de capital, trebuie sa treaca doua zile lucratoare, din momentul aprobarii prospectului emisiunii si inceperea subscrierilor, pentru a permite depunerea de contestatii.
Amanarea pana marti poate fi ultima si cea mai mica din punct de vedere temporal.
In cadrul a ceea ce este cea mai mare listare de pe piata de capital romaneasca, statul vrea sa vanda 15% din cele 85,1% actiuni pe care le detine la Romgaz, la pretul unitar cuprins intre 24 si 32 de lei. Asadar, in total, va obtine cel putin 1,38 miliarde de lei si cel mult 1,85 miliarde de lei.
In functie de pretul minim, Romgaz este evaluata la 9,25 miliarde de lei, iar, la pretul maxim, face 12,33 miliarde de lei.
Din punct de vedere al valorii din portofoliul Fondului Proprietatea (care detine 14,9% din actiunile Romgaz), pretul maxim este cu 38% peste cel la care sunt evaluate titlurile Romgaz.
Ca si in cazul ofertelor publice intiale sau secundare ale Transelectrica, Transgaz si Nuclearelectrica, micii investitori, cei care-si permit sa cumpere cel mult putin 100 si cel mult 10.000 de actiuni, sunt stimulati cu o reducere de 5%, daca subscriu in prima saptamana, si cu una de 3%, daca subscriu, in cea de-a doua.
Transa rezervata lor este de 15%, iar 85% este pentru investitorii institutionali. Dincolo de detaliile tehnice, in prospectul emisiunii,
statul a emis mai multe avertismente pentru investitorii mici si mari dar, inevitabil, tot minoritari (!) ceva de genul "listam, cu chiu cu vai, cea mai importanta companie, dar ramanem la toate butoanele si vom face exact ce vrem, asa ca aveti grija in ce va bagati banii!"
Statul enunta cam la ce sa se astepte viitorii actionari privati. Si incepe... piano, dupa care, numai ca nu intreaba "in conditiile astea, chiar mai vreti sa cumparati actiuni?"
Citind prospectul nu poti sa nu te gandesti la bancul cu omul care-si duce vaca la targ, chipurile sa o vanda, dar ii arata potentialului cumparator numai defectele animalului, dupa care recunoaste ca nici macar nu vrea sa vanda...
La fel, in prospect, statul arata ca Romgaz va plati peste 12 milioane de dolari daca va intra in parteneriatul ExxonMobil - OMV Petrom pentru explorarea si dezvoltarea perimetrului Midia din Marea Neagra, insa are dreptul sa faca acest lucru doar daca acolo se descopera zacaminte comerciale.
Deci, un prim avertisment, dar care poate avea si mari avantaje: cheltuieste Romgaz mult, dar numai daca va avea ceva de castigat din exploatarea respectiva.
Pe urma, lucurile se inaspresc, tonul devine categoric, intrucat statul spune ca redeventele platite de Petrom si Romgaz ar putea creste cu 25-40%, de la anul.
Statul merge mai departe aratand ca, si dupa listarea la bursa, va continua sa aiba o influenta semnificativa asupra Romgaz, recunoscand ca ce-i trece lui prin cap ar putea afecta interesele celorlalti actionari.
"Guvernul Romaniei va continua sa aiba o influenta semnificativa asupra Romgaz, ulterior ofertei, fiind posibil ca interesele acestuia sa nu corespunda intereselor celorlalti actionari ai societatii.
Guvernul va putea exercita o influenta semnificativa asupra aspectelor care necesita aprobarea actionarilor, inclusiv cu privire la alegerea administratorilor, strategia de afaceri, distribuirea de dividende si tranzactiile semnificative, inclusiv conversia datoriilor in actiuni si achizitii ale participatiilor la alte entitati, si este posibil ca anumite decizii sa reflecte politica Guvernului.
Respectarea acestor decizii ar putea duce la cheltuieli semnificative de capital sau ar putea intarzia, amana sau impiedica o modificare a controlului, ar putea impiedica o fuziune, o consolidare, o preluare sau alte aranjamente de afaceri", se spune in prospect.
De parca ar fi analist-comentator sau agentie de rating, statul aminteste ca... "experienta anterioara a aratat posibilitatea interventiei majore a Guvernului in societati cu capital integral sau majoritar de stat, inclusiv in cazul Romgaz".
Sunt puse pe tapet, in acest sens, decizia Guvernului din 2010, prin care Romgaz a fost obligata sa... doneze bugetului de stat 400 de milioane de lei, masura contestata in instanta de Fondul Proprietatea.
De asemenea, Guvernul a aprobat ca Romgaz sa cumpere termocentrala Iernut in vederea stergerii unei datorii pe care fostul proprietar al acesteia, Electrocentrale Bucuresti, o avea fata de Romgaz si ar putea sa faca acelasi lucru si cu ceilalti datornici ai companiei.
Potrivit prospectului, astfel de conversii ar putea implica serioase riscuri investitionale.
"Diferentele dintre interesul Guvernului si ale celorlalti actionari ai companiei ar putea duce la aparitia unor conflicte si ar putea limita abilitatea companiei de a-si implementa strategia de afaceri, fapt care ar putea afecta negativ semnificativ activitatea, rezultatele operationale, situatia financiara si perspectivele societatii", se mai scrie in prospect.
Ce investitor citeste acest prospect si nu se gandeste de doua ori inainte de a-si risca banii intr-o companie pe care Guvernul aproape ca recunoaste ca o privatizeaza numai de gura FMI?
Ce investitor citeste acest prospect si nu se gandeste de doua ori pentru a se razgandi o data, in conditiile in care statul cere aproape doua miliarde de lei pe o particica din Romgaz, dar arata ca nu va da, in continuare, doi bani pe actionarii minoritari...
RSS Flux RSS 2.0
Sitemap XML