Scaderi masive, faliment, incapacitate de plata – vremuri tulburi pe piata monedelor digitale
piata criptobitcoincriptomonede
Bitcoin are in fata un sfarsit de an foarte volatil, fiind inca pe trend descendent, dar cu potential de salturi speculative, de scurta durata, atunci cand piata va „presimti" depasirea crizei actuale, constata Claudiu Cazacu, Consulting Strategist in cadrul XTB Romania.
Vremurile furtunoase nu sunt deloc straine de pietele criptoactivelor
Bitcoin este in scadere deja de un an, cu pierderi de 72% in aceasta perioada, in timp ce, doar in 2022, scaderea a atins un dureros 64%, potrivit calculelor din 16 noiembrie.
Cu toate acestea, chiar si pentru ritmul intens, de obicei, al vestilor din domeniu, tumultul recent iese in evidenta.
Desi Bitcoin a pierdut 25% intre varful din 8 noiembrie si minimul din 10 noiembrie, Solana, o alta criptomoneda, a pierdut 60%, iar FTT 90%, in aceeasi perioada.
FTT este criptoactivul asociat bursei FTX, in dificultate saptamana trecuta, si incapacitate de plata acum. Anunturile problemelor FTX, apoi ale refuzului Binance de a prelua competitorul sau au fost socante pentru piete. FTX nu este Lehman Brothers, nici pentru industria financiara, nici macar in raport cu ecosistemul cripto, dar efectele caderii bursei sunt mai largi decat ar putea sa o arate simpla fluctuatie a preturilor.
Potrivit Financial Times, activele usor de transformat in lichiditate insumau 0,9 mld. dolari, fata de obligatii totale de 9 mld. dolari. Pierderile celor care au avut conturi la FTX sunt in curs de cuantificare. Estimarile variaza intre 1 si 10 mld. de dolari, sume echivalente ale traderilor, depuse in portofele electronice ale bursei, care nu se regasesc de fapt in contabilitate intre activele bursei.
Se pare ca fondatorul Sam Bankman-Fried (SBF) ar fi creat o portita software pentru a putea redirectiona active virtuale catre o alta entitate pe care o detinea, fondul Alameda Research (AR). Situatia este in plina derulare, dar pe seama informatiilor disponibile, se pare ca plasamentele si pozitiile asumate de AR ar fi adus pierderi, acoperite partial cu fondurile clientilor.
Atunci cand Alameda a avut nevoie de capital, dupa prabusirea fondului de hedging Three Arrows in iunie, mecanismul pus in miscare a dus pana la urma, din solicitari de capital succesive, la imposibilitatea de a onora cererile de retragere ale clientilor FTX. Ramificatiile sunt numeroase, o serie de entitati intre care fonduri si burse au anuntat pierderi. Bursa era utilizata si de diferite fonduri de risc din domeniul cripto, nu doar de traderi individuali.
In Hong Kong, bursa AAX a oprit recent retragerile si a anuntat ca are de acoperit un deficit de capital, in timp ce Coinbase a anuntat disponibilizari suplimentare, BlockFi a oprit retragerile, ca si bursa Genesis.
In timp ce BlockFi se pregateste, potrivit WSJ, de faliment, Genesis ar avea 175 de mld. dolari blocati in FTX. Inghetarea retragerilor a dus la oprirea programului Earn (care ofera randamente pentru depuneri) al bursei Gemini, fondata de fratii Winklevoss.
Sunt astfel aduse in atentie si alte segmente ale finantelor descentralizate, intre care procedeele de finantare „creativa", produsele derivate si procesul de staking. Combustibilul de baza, increderea, este greu de gasit zilele acestea, si lanturi de finantare sunt puse sub semnul intrebarii.
Scaderile au cuprins, saptamana trecuta, intreg spectrul de instrumente, iar capitalizarea totala a instrumentelor de tip criptoactive a scazut de la 1017 mld. dolari, pe 8 noiembrie, la la 829 mld. dolari, pe 16 noiembrie.
Solicitarile investitorilor pentru o mai stricta reglementare s-au inmultit
In vremurile bune, evenimente rare, dar de impact, au fost trecute cu vederea mai usor decat in prezent, cand pierderile de capital din scaderea preturilor devin pierderea efectiva a capitalului care nu mai poate fi accesat in bursa unde era stocat.
Desi procesul de lichidare ar putea permite, teoretic, recuperari partiale, este un drum lung si incert, dupa cum pot sa ateste pagubitii MtGox. Bursa japoneza, inchisa in 2014, are inca de efectuat prima distributie a sumelor si criptomonedelor ramase in bilantul sau.
In 8 ani, investitorii au putut vedea de pe margine cum Bitcoin (si astfel dimensiunea capitalului blocat in procedura de lichidare, apoi de redeschidere) a crescut de aproape 100 de ori, pierzand apoi intr-un an trei sferturi din valoare.
Tribunalele din SUA nu au proceduri clare despre cum poate fi tratata o entitate din industrie, astfel incat termenele si procentul de recuperare este inca si mai incert decat intr-o lichidare financiara „clasica".
Bitcoin, vulnerabil la valuri de lichidari de active, fortate sau induse de increderea diminuata a investitorilor, preia in pret socurile emotionale.
Instrumentul ramane, in sine, criptomoneda cu arhitectura cea mai robusta si validata in timp, insa, pentru investitorii care au avut incredere in conturile deschise la FTX sau Genesis, BlockFi, AAX, si posibil inca altele, aceasta este o slaba consolare.
Vestea buna pentru Bitcoin? Dupa lovituri in serie, de la dezumflarea balonului speculativ, la cresterea dobanzilor, caderea cu zgomot a unor burse vizibile, noduri majore in ecosistemul criptoactivelor, rezerva de noi vesti proaste posibile pare a se fi diminuat. Vestea mai putin buna: reglementarea ar putea sa fie si mai restrictiva, iar increderea sa fi primit o lovitura serioasa, de durata.
Interactiunile cu sistemul financiar in sens larg nu par, in prezent, de talie sistemica, dar e posibil ca, atunci cand nota se va aduna la final, sumele pierdute sa fie considerabile pentru unii investitori. Dintr-un anume punct de vedere, bancile centrale ar putea vedea si un aspect pozitiv: mai putini bani „pe piata", mai putin carburant pentru inflatie, este concluzia analistului XTB Romania.
Explicatiile ne-au fost oferite de Claudiu Cazacu, Consulting Strategist in cadrul XTB Romania.
