Indicele fricii scade la cote optimiste

VIX functioneaza ca instrument de evaluare a volatilitatii pietei, respectiv a stresului investitorilor, pe baza cotatiilor in timp real ale optiunilor. In perioadele de incertitudini financiare, cotatiile optiunilor si ale VIX tind sa creasca. Cand frica investitorilor se diminueaza, preturile optiunilor tind sa scada, implicit scazand si cotatia VIX.

Indicii VIX si VTX au crescut puternic dupa depunerea bilantului bancii americane Lehman Brothers, in septembrie 2008, ilustrand nervozitatea extrema a pietelor.

Mai multe evenimente contribuie la calmul actual.

“Bancile centrale din toata lumea au facut totul pentru a indeparta riscul sistemic, una din componentele majore ale volatilitatii”, explica Emmanuel Bourdeix, Chief information officer (CIO) la banca franceza Natixis.

Discursul din luna iulie 2012 al presedintelui Bancii Centrale Europene, Mario Draghi, care s-a declarat pregatit sa faca tot ce este necesar pentru salvarea euro, a amorsat aceasta evolutie. Aprobarea de catre BCE a unui program nelimitat de achizitii de datorii suverane, progresele institutionale din Europa, semnele revenirii in China si in SUA, ca si masurile exceptionale de sustinere a economiei de catre Rezerva Federala americana au intarit considerabil aceasta tendinta.

“In prezent, investitorul, in cautare de randament cu orice pret, prefera sa vanda volatilitate prin produse derivate, mai curand decat sa-si plaseze banii in alte active care nu-i aduc cine stie ce castig, dat fiind actualul nivel scazut al ratei dobanzii”, arata Alexandre Hezez, reprezentant al societatii de investitii Convictions Asset Management.

Dar aceasta volatilitate scazuta ne este lipsita de riscuri. Ea ii face, intr-adevar, pe investitori sa-si protejeze mai putin portofoliile. Dar strategia poate fi periculoasa atata vreme cat un anumit numar de riscuri (recesiune mai severa decat s-a prevazut in unele tari europene, incertitudine asupra impactului reducerilor bugetare din Statele Unite etc.) persista inca pe piete.

Conform analistilor, indicele fricii ar trebui totusi sa se mentina la niveluri joase in 2013 intrucat marile banci centrale din lume vor fi preocupate sa mentina rata dobanzii foarte scazuta pentru a incerca sa stimuleze economia.

“Aceasta nu va impiedica eventuale pusee de febra, asa cum s-a intamplat la sfarsitul anului trecut, inaintea acordului privind "zidul bugetar" in Statele Unite”, previne Emmanuel Bourdeix. Atunci, intre 18 si 28 decembrie, indicele fricii a saltat cu aproape 30%, indeosebi din cauza temerii investitorilor de a vedea SUA recazand in recesiune, in cazul esecului unei intelegeri intre democrati si republicani, pentru a evita o noua cura de austeritate. Compromisul obtinut in extremis la inceputul anului a readus, insa, scaderea VIX.

Sursa: 20minutes.fr