Raport: Motivele pentru care China se indreapta catre o criza a creditelor

Raport: Motivele pentru care China se indreapta catre o criza a creditelor chinacriza creditelorraportscheme ponzisector imobiliar

Exista mai multe semnale care arata ca China se indreapta catre o criza a creditelor, se arata intr-o analiza efectuata de firma de investitii GMO si publicata de Business Insider.
Ratele mici ale depozitelor bancare i-au fortat pe chinezi sa mizeze pe tot mai multe produse financiare riscante. Recentele turbulente de pe piata financiara au obligat pe tot mai multi sa caute surse de finantare la institutii financiare non-bancare care nu se supun regulilor stricte care domina piata bancara. Raportul identifica si analizeaza mai multe motive pentru care China, in lipsa unor masuri radicale de reforma, se va indrepta catre o criza a creditelor.

1. Au fost acordate prea multe credite intr-un timp prea scurt. Ultimul avand al creditelor a fost in 2009, cand China a injectat 4 trilioane de yuani (peste 600 miliarde dolari) in piata pentru a stimula cresterea economica si crearea de locuri de munca. De atunci, a fost mereu nevoie de noi datorii pentru a genera aceeasi crestere economica cu care fusesera obisnuiti chinezii pana atunci. Datoria totala a Chinei (inclusiv a companiilor private si a persoanelor fizice) a ajuns la nivelul de 190% din PIB, o crestere uriasa de la nivelul de 120% din PIB din 2007.

2. China sta mult mai prost la capitolul datorie totala ca raport din PIB decat alte piete emergente precum India (70%), Brazilia (120%) sau Rusia (60%).

3. Avantul pietei imobiliare este considerat de catre tot mai multi analisti unul care se va apropia brusc de final. O mare parte a creditelor se bazeaza pe garantiile imobiliare, iar o inghetare brusca a preturilor in conditiile in care creditarea creste rapid nu poate avea consecinte placute.

4. Controlul statului atat asupra bancilor cat si asupra institutiilor nebancare si a diverselor vehicule investitionale nu poate fi un lucru bun. Practic, angajatii statului centreaza si tot ei dau cu capul. Statul acorda credite prin bancile sale si diverse alte firme controlate de stat sunt beneficiare ale sumelor respective. Lipsa de transparenta si coruptia ar pute duce la o pondere uriasa a creditelor neperformante, acordate fara garantii reale sau cu garantii mult supraevaluate.

5. Un avant al creditelor necontabilizate. O alta bomba cu ceas este situatia creditelor care nu apar in bilanturile contabile. Faptul ca si banca sau institutiile nebancare care acorda creditul cat si beneficiarul sunt firme controlate de stat creeaza o situatie de care ar putea profita functionarii corupti.

6. Schemele Ponzi. Cresterea economica rapida pune presiune pe investitori sa creeze iluzia bunastarii. Astfel, apar tot felul de firme de investitii care promit castiguri uriase, dar care platesc primii investitori cu banii ultimilor intrati. In plus, multe dintre castiguri sunt raportate ca si cresteri fictive in valoare ale unor investitii imobiliare care, ulterior, sunt puse ca si garantie pentru credite pentru alte investitii imobiliare care cresc in valoare doar teoretic. In momentul in care firmele respective vor fi obligate sa vanda imobilele respective, aproape sigur nu vor gasi cumparatori decat dupa un discount semnificativ.

7. Tot mai multe companii de stat carora li se refuza creditele se indreapta catre piata de obligatiuni. Vand obligatiunile, unele la preturi peste valoarea reala prin promisiunea unor viitoare castiguri fabuloase. Apoi, bancile impacheteaza aceste obligatiuni sub forma unor alte instrumente financiare si le vand clientilor promitand castiguri foarte mari.