ANALIZA: Papusarii pietei bursiere din China

ANALIZA: Papusarii pietei bursiere din China analizachinabursapreturiactiunicomert

Wang Jianzhong a devenit un "oracol" al pietei bursiere din China chiar inainte de explozia mediului investitional din 2006 - 2007, datorita alegerilor inspirate.
Wang are o influenta atat de mare, incat analizele realizate de compania sa, Beijing Shoufang Investment Consulting, republicate in zeci de ziare si portaluri influente, sunt incriminate uneori pentru unele cresteri ale preturilor actiunilor din China.

La sfarsitul lui 2006, se stia ca orice companie recomandata de Wang in rapoartele sale va deveni castigatoare in cadrul sedintei bursiere de-a doua zi, de pe pietele financiare din Shanghai si Shenzen.

Wang stie tot si se foloseste de atuurile sale. Intre ianuarie 2007 si mai 2008, Wang a cumparat actiuni in 38 de companii, a scris instiintari despre el si le-a abandonat, dupa ce recomandarile sale au dus la cresterea preturilor acestora.

A fost o schema elaborata. Din cele 55 de tranzactii financiare desfasurate in acel interval, Wang a castigat 19,5 milioane de dolari, potrivit autoritatilor chineze.

Actiunile suspecte ale lui Wang Jianzhong l-au transformat in primul manipulator bursier din China condamnat la inchisoare. In luna august, "papusarul" a primit o sentinta de sapte ani si o amenda de 125 milioane yeni. Cazul brokerului chinez a ajuns in atentia presei occidentale. Wang este cunoscut in prezent drept un comentator care manipuleaza bursele si companiile.

Situatia lui Wang Jianzhong nu este singulara. Potrivit CNBC, practicile indoielnice ale unor brokeri chinezi pacalesc milioane de investitori, dar lanseaza provocari pentru managerii de conturi si bancile de investitii, care investesc banii clientilor in titluri "made in China".

Angajatii agentiilor de brokeraj din China, managerii de fonduri si directorii executivi se afla printre cei care intreprind fara jena activitati ilicite, de la falsificarea unor cifre, pana la insider trading.

Ancheta Reuters privind "papusarii" pietei bursiere din China se refera la companiile chineze listate pe bursele nord-americane, care nu se sfiesc sa devina adevarate "cuiburi" pentru manipulatori.

Scandaluri expuse dezvaluie sistemul fiscal din China si partea intunecata a cresterii economice explozive inregistrata de China in ultimii ani.

Date false privind ofertele publice initiale

Una din cele mai des intalnite practici este includerea in prezentari a unor cifre masluite privind veniturile si a altor informatii necesare in cazul unei oferte publice initiale, spune managerul unei firme de brokeraj din estul Chinei: "Este vorba despre o multime de sefi, care se aduna si completeaza formulare. Ce pret doresti? O sa iti obtinem acel pret", a declarat sursa mentionata sub protectia anonimatului, de teama unor posibile consecinte.

"Deseori, trebuie sa ne conformam, deoarece baiatul de bani gata al sefului are o anumita afacere, astfel incat il ajut cu IPO-ul. Candva, mi-ar putea intoarce favoarea", mai spune acelasi manager.

O alta practica presupune targul intre directorii companiilor si investitorii institutionali majori. Se pun de acord asupra unei a doua oferte publice initiale si stabilesc sa garanteze bunele performante ale actiunilor companiilor, indeajuns de banoase incat sa atraga cerere pentru oferta.

Investitorii renunta apoi la actiuni, dupa ce pretul acestora a atins un pret suficient de ridicat. Comentatorii-bomba imprastie "vestea pozitiva" printre investitori. "O sa ne ocupam noi. Se intalnesc toti intr-o camera si stabilesc un program", a declarat o alta sursa anonima. "O sa stim cand actiunile vor atinge o anumita valoare si vom stabili un target pentru situatia in care cei implicati vor sa iasa din schema".

Sursa nu a oferit numele companiilor implicate in asemenea practici nocive. Economistii s-au obisnuit insa cu situatia in care actiunile unor companii chineze cresc vertiginos, apoi se prabusesc, dupa a doua oferta publica initiala. Efortul CSRC (China Securities Regulatory Commission) de a combate insider trading-ul demonstreaza caracterul grav al problemei.

Comisia a publicat in ultimul an peste 12 analize despre fenomenul de comert de bursa ilicit. In prima jumatate a anului, autoritatea chineza a avut pe rol 83 de cazuri de manipulare a pietei bursiere. 45 dintre acestea au fost de insider trading.

"Sobolanii" bursieri

Folosirea ilicita a conturilor de catre unii manageri de fonduri din China reprezinta deja o practica. Activitatea lor a capatat un nume sugestiv: "rat trading".

"Sobolanii" sunt acei manageri care cumpara titluri in propriul cont inainte de achizitia masiva a acestora de catre firmele lor financiare, in speranta ca vor profita de pe urma cresterii spectaculoase a preturilor la actiuni, in momentul in care compania realizeaza tranzactia.

CSRC a incercat sa combata acest fenomen, care afecteaza dezvoltarea industriei fondurilor mutuale. Autoritatea chineza l-a luat in vizor pe Huang Lin, fost manager in cadrul Franklin Templeton Sealand Fund Management din Shanghai. Utilizand un cont in numele asociatului sau, Huang, in varsta de 32 de ani, a cumparat si vandut actiuni din mai 2007 pana in iulie 2008 inainte de tranzactiile cu aceleasi titluri, realizate de fondul mutual pe care-l administra.

Cele 15 tranzactii ilegale, din care opt cu actiuni, s-au soldat cu o pierdere de 54.000 de yeni pentru Huang. CSRC i-a interzis lui Huang sa mai lucreze in industria fondurilor mutuale, aplicandu-i si o amenda de 300.000 yeni.

"Suspectez ca practicile de "rat trading" sunt larg raspandite in industrie si am identificat doar o mica parte din ele", a declarat Zhang Haochuan, consultant sef in cadrul firmei Z-Ben Advisors. "Fenomenul a compromis cu siguranta cresterea industriei".

Indicele compozit Shanghai a scazut cu 14% in 2010 si a fost unul din cei mai slabi performeri din industrie, in ciuda cresterii de 10% a economiei chineze. In 2011, SCI (Shanghai Composite Index), s-a mai redus cu alte 14 procente.

Prinsi in propria capcana

Uneori, "sobolanii" cad in propria plasa. De exemplu, directorul unei companii imobiliare, Qing Shaoqiu, a cumparat peste un milion de actiuni in cadrul propriului trust, Shanghai Xingye Resources Holding, cu cateva ore inainte de suspendarea unei sedinte de tranzactionare a actiunilor. Acesta a pariat pe anuntul unei fuziuni planificate intre firma sa si alt conglomerat, care ar fi "saltat" pretul actiunilor.

Qing Shaoqiu a fost contrazis de conditiile de piata si a pierdut 2 milioane de yeni. Si cum o nenorocire nu vine niciodata singura, autoritatea chineza CSRC l-a amendat in noiembrie pe Qing cu 200.000 yeni pentru comert de bursa ilicit si i-a interzis pe viata sa mai lucreze in mediul investitional din China.

Asemenea practici dau mari batai de cap celor 116 institutii straine carora li se permite sa tranzactioneze titluri si bonduri pe piata chineza, prin programul QFII (Qualified Foreign Institutional Investor).