Cinci scenarii foarte posibile pentru Uniunea Europeana Economica si Monetara

Cinci scenarii foarte posibile pentru Uniunea Europeana Economica si Monetara scenariuuniunea europeana economica si monetaragreciaincapacitate de platabancarecapitalizare

Analistii de la RBS (Royal Bank of Scotland) au prezentat cinci scenarii potentiale pentru viitorul Europei. Cea mai mare probabilitate include default-ul Greciei, recapitalizarea bancilor si intensificarea achizitiei de bonduri din partea Bancii Centrale Europene.
Ceilalti economisti considera ca scenariile relativ apocaliptice ale RBS se potrivesc de minune cu prezentul actual. Uniunea Europeana Economica si Monetara nu poate evita restructurarea datoriei grecesti.

Tot ce poate sa faca este sa ocoleasca o eventuala contagiune a sectorului bancar. Raspunsul autoritatilor trebuie sa fie ferm, in privinta recapitalizarii. Ceea ce nu trebuie sa permita este default-ul Greciei.

Bancile europene detin 121 miliarde de dolari din datoria Greciei, astfel incat default-ul/restructurarea nu ar fi un dezastru pentru acestea, in contextul unei recapitalizari substantiale.

Riscurile cresc exponential daca va fi permisa intrarea in incapacitate de plata a Greciei, propagand teama in regiune si in restul sistemului bancar. Institutiile bancare din Europa prezinta o expunere de 700 miliarde de dolari in fata datoriei PIG (Portugalia, Irlanda si Grecia). Italia cumuleaza 750 miliarde de dolari din expunerea bancilor europene, iar Spania, 580 miliarde de dolari.

Jocul va deveni dur, daca se produce nedorita contagiune. Grecia trebuie sustinuta, precum si Portugalia. Orice recapitalizare trebuie realizata inaintea producerii dezastrului. Vorbim de trilioane, "o bazooka pentru banci".

Dezastrul legat de acest plan de salvare este ca, exact ca in situatia Americii, nu va rezolva metehnele crizei, chiar daca va arunca la gunoi cel mai teribil scenariu de pe masa europenilor. Aceasta criza impune crearea unei Uniuni Europene Economice si Monetare autonome, care sa dispuna de o Trezorerie centrala. Ori la bal, ori la spital.

In ultima instanta, Europa isi va salva bancile, va impune austeritate in randul oamenilor si rezultatul se va traduce intr-o incetinire a ritmului de crestere economica, exact ca-n SUA anilor 2009. Marea diferenta este aceea ca Europa nu va suplimenta TARP-ul (Troubled Asset Relief Program) cu un act asemanator ARRA (American Recovery and Reinvestment Act).

Astfel, planul de salvare a bancilor va aduce numai necazuri, mai mari decat in SUA. Oamenii de rand nu obtin nimic, in timp ce Wall Street prospera. Daca platitorii de taxe din Europa vor fi prinsi in capcana, protestele din Grecia se vor propaga si in alte tari.

Riscul revoltelor sociale este tot mai ridicat. Contribuabilii au tot dreptul sa fie foarte, foarte suparati, in situatia in care Europa isi salveaza bancile si le arunca lor in spinare masurile de austeritate, fara sa rezolve ceva concret...

Iata cele cinci scenarii (via RBS):

Scenariul 1 (35%): Grecia intra in incapacitate de plata in luna decembrie, Portugalia si Irlanda sufera in urma contagiunii, Spania, Italia si Franta de asemenea. EFSF retrogradeaza. Banca Centrala Europeana cumpara mai multe obligatiuni, inclusiv bonduri pentru a sustine sistemul bancar. EFSF injecteaza capital in banci si imprumuta tarile cu probleme financiare. Criza actioneaza ca un taifun, volatilitatea creste si nicio tara nu scapa neatinsa.

Scenariul 2 (20%): Grecia nu intra in incapacitate de plata, chiar daca nu reuseste sa convinga autoritatile europene ca va lua masuri drastice de limitare a datoriei. Portugalia si Irlanda primesc fonduri suplimentare, Italia recastiga increderea pietelor financiare, pe fondul masurilor de austeritate, evitand recesiunea. Zona Euro se regaseste in scenariul unei cresteri economice anemice.

Scenariul 3 (5%): Soc si groaza. Sectorul bancar este supus unui TARP, datoriile sunt taiate cu 50%, Banca Centrala Europeana recurge la QE (Quantitative Easing), pentru a atenua impactul negativ.

Scenariul 4 (30%): Grecia intra in incapacitate de plata in luna decembrie, Portugalia si Irlanda sufera in urma contagiunii, precum si Spania, Italia si Franta. EFSF nu este majorat, din cauza temerilor legate de pierderea calificativelor AAA ale tarilor implicate. Banca Centrala Europeana intra intr-o "greva japoneza" si nu mai cumpara nimic, provocand o criza politica majora si agravand riscul ca Uniunea sa se destrame.

Scenariul 5 (10%): Grecia intra in incapacitate de plata in luna decembrie, Portugalia, Irlanda, Spania, Italia si Franta sufera in urma contagiunii. EFSF nu este majorat, din cauza temerilor legate de pierderea calificativelor AAA ale tarilor implicate. Banca Centrala Europeana intra intr-o "greva japoneza" si nu mai cumpara nimic, provocand o criza politica majora si agravand riscul ca Uniunea sa se duca pe apa Sambetei. Comisia Europeana pozeaza in Superman si introduce un bond comun, care intruneste atat termenii legali, cat si politici.