ANALIZA Ce va face Apple cu 160 miliarde de dolari?

ANALIZA Ce va face Apple cu 160 miliarde de dolari? applecashsteve jobscarl icahn

Rezerva de cash a celei mai mari companii listate la bursa din lume a ajuns la o valoare incredibila: aproape 160 miliarde dolari. Cat PIB-ul Romaniei pe anul 2012. Toata lumea se intreaba ce va face Apple cu aceasta suma uriasa.
Carl Icahn, care detine actiuni Apple de 4,7 miliarde dolari, a afirmat recent ca, probabil, Apple este cea mai supra-capitalizata companie din istorie, informeaza Bloomberg. Valoarea actiunilor companiei este in prezent de circa 416 miliarde dolari, cea mai mare din lume. Pe locul doi urmeaza Exxon Mobil cu 400 miliarde dolari, pe trei Google cu 268 miliarde dolari, pe patru PetroChina cu 261 miliarde dolari, iar pe cinci este compania controlata de celebrul Warren Buffett, Berkshire Hathaway, cu 253 miliarde dolari.

Icahn a cerut conducerii companiei sa demareze un vast program de rascumparare a actiunilor Apple de la actionari, folosind tocmai aceasta suma uriasa. Ca raspuns insa, CEO-ul Tim Cook, succesorul lui Steve Jobs la conducerea companiei, a afirmat ca firma are deja in plan o astfel de operatiune. Astfel, compania ar fi alocat deja 60 miliarde dolari pentru a rascumpara actiuni de pe piata si a-si mari astfel controlul. Totusi, evolutia programului a fost una lenta. In primul trimestru, Apple a rascumparat actiuni de doar 5 miliarde dolari. In schimb, conducerea firmei a preferat sa creasca rezerva de cash, si asa uriasa.

Aceasta atitudine are insa o logica, spune Anand Srinivasan, analist Bloomberg. Potrivit acestuia, de obicei, marile companii din IT nu obtin profituri din operatiuni de rascumparare a actiunilor, mai ales daca are loc o corectie a preturilor, in concordanta cu valoarea activelor detinute de companie. Asadar, unii analisti considera logica ideea conducerii companiei, potrivit careia banii ar putea aduce profituri mai mari daca ar fi pastrati decat daca ar fi folositi pentru a rascumpara actiuni. Totodata, Apple investeste masiv in cercetare si dezvoltare, in incercarea de a scoate mereu produse mai bune.



Foto: Apple.com.

Unele rezultate ale acestor investitii sunt vizibile, altele mai putin, sustine Luca Maestri, Apple Controller. Intr-adevar, bugetul alocat pentru cercetare si dezvoltare a crescut mai rapid decat rezervele de cash ale companiei. Astfel, acesta a crescut cu 75% din trimestrul I 2012 pana acum, pana la 1,33 miliarde dolari. De cealalta parte, rezerva de cash a crescut cu doar 62%. Totusi, bugetul de 1,33 miliarde dolari este foarte mic in comparatie cu rezerva uriasa de cash, de aproape 160 miliarde dolari. Rezerva care creste in continuare. O alta varianta vehiculata in piata este aceea ca Apple ar strange bani sa cumpere o mare companie sau mai multe companii mici. Ceea ce s-a si intamplat in 2013, cand gigantul a anuntat nu mai putin de 15 achizitii, jumatate dintre ele doar pentru a-si imbunatati serviciul de harti, considerat mai slab decat cel al Google.

Insa, doar trei dintre ele se anunta a fi niste achizitii menite sa aduca inovatii in domeniul electronicelor destinate consumatorilor. Acestea sunt Matcha.tv, companie specializata pe aplicatii in domeniul video/tv, Passif Semiconductor, care va ajuta Apple sa produca device-uri cu un consum mai mic de energie, si PrimeSense, o companie din Israel specializata pe producerea de senzori de miscare. Exista zvonuri in piata potrivit carora ultima tehnologie ar putea fi folosita de consumatori sa schimbe canalele TV doar prin miscarea mainilor. Desi activitatea in domeniul fuziunilor si achizitiilor a fost in 2013 una neobisnuit de mare pentru Apple – a cumparat doua companii in 2011 si patru in 2012 – nu a fost costisitoare, mai ales daca facem comparatie cu Google.

Cea mai mare suma a fost de 345 milioane dolari, platita pentru PrimeSense. Suma de 160 miliarde dolari ar fi suficienta, teoretic, pentru achizitia unor companii uriase din orice domeniu de activitate. Companii care au o capitalizare bursiera (valoarea lor pe bursa) mai mica decat cash-ul Apple sunt Citigroup, Verizon Communications, Vodafone, Bank of America, Bank of China, Unilever, Amazon, Pepsi, Cisco, Total, Gazprom, GlaxoSmithKline, Sinopec, Intel, Visa, Walt Disney, McDonalds, Volkswagen Group, Siemens si BASF. Si, totusi, de ce are nevoie Apple de atat de multi bani? Aceasta suma ar fi suficienta pentru a acoperi toate costurile companiei pe o perioada de un an de zile.



Foto: Wikipedia.

Un raspuns ar fi faptul ca poate compania nu stie inca ce sa faca cu atat de multi bani. Astfel, poate ca investitia in pietele financiare - 144,7 miliarde dolari sunt sub forma de instrumente financiare - ar genera venituri mai mari decat o achizitie, fie si una de rasunet. O alta ipoteza este aceea ca managerii companiei sunt nesiguri in legatura cu viitorul Apple. Succesul depinde intr-o masura foarte mare de iPhone. Smartphone-ul reprezinta peste 56% din veniturile companiei in primul trimestru al actualului an fiscal. Potrivit unui studiu recent facut de Kantar, cota de piata a iPhone ar fi scazut pe aproape toate pietele in primul trimestru al actualului an fiscal. In ciuda cresterilor, Apple avanseaza mai lent decat competitia, ceea ce se traduce printr-o scadere a cotei de piata. Desi noile proiecte se afla inca in faza de dezvoltare, nu poate stii nimeni ce se va intampla cu ele.

Unii ar avea nevoie de increderea pe care o afisa odinioara regretatul Steve Jobs, cel care reusea atat de bine sa convinga pe oricine ca Apple va cuceri lumea. Si totusi, altii ar spune ca Jobs a fost cel care a pornit operatiunea de acumulare a rezervei de cash. Si poate ca ar fi incorect ca investitorii sa ceara succesorilor sai sa opreasca asta inainte de a dobandi succesul lui Jobs.